Time:2025-08-10 Browse: 236
Теперь клиенты БКС могут инвестировать в акции США и получать «дивиденды» без риска блокировки с помощью CFD. О возможностях продукта можно узнатьздесь.
Открыть счетCFD
🟢 Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции разработчика микросхем Micro (AMD) и целевую цену $180. AMD демонстрирует высокие темпы роста в сегменте дата-центров и ПК и внушает уверенность новыми разработками. Мы считаем акции AMD интересными для покупки.
• Прорыв в графических ускорителях, а именно анонс серий MI350, MI400 и MI500, внушает уверенность в высокой динамике роста выручки и возможность позитивного пересмотра
• Ждем, что в 2025 г. выручка вырастет на 27% после относительно слабого 2024 г.
• Основной драйвер роста — сегмент решений для ИИ с ростом на 40% в 2025 г.
• Прогнозируем рентабельность по на уровне 35–40%
• Мультипликаторы ниже средних уровней за 5 лет, вырос дисконт в оценке к аналогам
• Сохраняем целевую цену — $180 за акцию, что предполагает потенциал роста 11% Micro (NASD: AMD) разрабатывает центральные и графические процессоры для ПК, ноутбуков и серверов под брендами Ryzen,, EPYC и, а также оборудование для ИИ (). Физическое производство отдано на аутсорсинг крупнейшим компаниям — и TSMC (тайваньский производитель полупроводников). Выручка AMD превышает $22 млрд в год. Клиенты компании: Dell,, HP, Acer,, Sony,,,, и прочие.
🤖 Четкое позиционирование и рыночная стратегия — во главе угла соотношение цена/качество
AMD — второй после игрок на рынках серверных процессоров и графических ускорителей. Компания утверждает, что системы на базе ее чипов эффективнее, поскольку они дешевле и проще в поддержке сетевой инфраструктуры: AMD использует, тогда как у решений более дорогая инфраструктура.
Компания предлагает ярко выраженное value for money: продукты, которые доступнее по цене, но остаются конкурентоспособными по производительности. Это делает их привлекательными как для корпоративного, так и для потребительского сегмента. Например, недавний выпуск Ryzen 5 5500X3D, совместимого с материнскими платами 9-летней давности (сокет AM4), — сильный сигнал широкой пользовательской базе: AMD умеет сохранять лояльность клиентов, снижая порог входа в обновление.
📊 Сильный II квартал, но неравномерный рост смутил инвесторов
AMD показала сильные результаты за II квартал 2025 г. Выручка выросла на 32% по сравнению с II кварталом 2024 г. и составила $7,7 млрд. Результат превзошел прогноз менеджмента, озвученный на телеконференции по итогам I квартала 2025 г. При этом в сегменте дата центров рост выручки замедлился до 14% с прошлогодней высокой базы сравнения. В I квартале выручка в этом сегменте выросла на 57% в годовом сравнении.
Валовая рентабельность осталась высокой — 54%без учета списаний в размере $800 млн. Это также поддержало прибыльность и обеспечило свободный денежный поток более $1 млрд.
Несмотря на оптимистичный тон менеджмента на телеконференции, дальнейшие результаты в 2025 г. могут быть достаточно неравномерными, а драйверы роста стали вызывать вопросы у аналитиков.
• Прогноз выручки на III квартал составил $8,7 млрд (+28% к прошлому году)
• Во II полугодии 2025 г. AMD планирует масштабировать поставки нового ускорителя MI350 и готовиться к запуску продаж ускорителя MI400 в 2026 г.
• Стратегическую важность приобретает развитие ИИ на государственном уровне и воздействие регулирующих органов в различных странах
Рынок сдержанно отреагировал на отчетность AMD. Однако мы не видим повода для серьезного беспокойства. Во-первых, замедление роста выручки в сегменте дата-центров скорее отражает колебания спроса из-за тарифной турбулентности в начале II квартала. Клиенты могли увеличить предзаказы в I квартале перед повышением тарифов, а во II квартале ситуация могла нормализироваться.
Во-вторых, фокус на дата-центрах для ИИ, на которые приходится около половины выручки AMD, и рост продаж чипов MI350 с перспективными поставками MI400 в 2026 г., позволят компании стабилизировать темпы роста в 2025 г. и сохранить сильную динамику выручки в 2026 г.
Результаты будущих кварталов позволят оценить, как на AMD влияют не только клиентские тренды (увеличение вычислительных мощностей для ИИ), но и тарифные войны.
Мы по-прежнему считаем, что фокус на соотношении цены и качества, а не производительность любой ценой, будут набирать актуальность и позволят AMD извлечь максимум выгоды из тренда на оптимизацию вложений.
🖥️ Технологии как залог роста рыночной доли, новые чипы для ИИ — главный драйвер выручки и прибыли
В последнее время результаты AMD лучше рынка за счет технологически сильных продуктов — серверных процессоров EPYC и графических ускорителей и.
Процессоры EPYC мощнее аналогов Intel и расходуют меньше энергии. Благодаря EPYC AMD стабильно отбирает рыночную долю у Intel в этом сегменте. За четыре года доля Intel упала до 79%, а доля AMD выросла с 13% до 21%.
В 2024 г. AMD выпустила флагманский процессор для искусственного интеллекта (ИИ). Компания утверждает, что превосходит аналоги по объему памяти и скорости работы. и близки по производительности к H200 и также сделаны по технологии 5-нм. Но чтобы понять, сможет ли AMD успешно конкурировать на рынке решений для ИИ с лидером отрасли, нужно время. тоже собирается скоро вывести на рынок новые продукты.
12 июня 2025 г. AMD анонсировала серию графических ускорителей MI350 на архитектуре CDNA 4, которые уже выбрали такие ключевые игроки, как, и. Это важно: компания демонстрирует не только технологический прогресс, но и наличие реального спроса на свои решения со стороны ведущих потребителей ИИ-инфраструктуры.
Также компания представила дорожную карту выхода новых ИИ-ускорителей: MI400 запланирован на 2026 г., а MI500 — на 2027 г. Это подтверждает долгосрочные намерения AMD удерживаться в авангарде решений для ИИ, несмотря на текущие колебания выручки.
К 2027 г. рынок ускорителей для ИИ может превысить $400 млрд, и AMD уже занимает место в этом сегменте — не на уровне концептов, а через реальные поставки ключевым клиентам. Структура доходов AMD становится менее зависимой от цикличных потребительских рынков и все больше опирается на стабильный корпоративный сегмент.
❤️ Оценка выглядит привлекательно
В 2025 г. новые решения обеспечат AMD рекордную выручку ИИ-продуктов (+50%) и рентабельность по (с 18% в 2023 г. до 33% в 2025 г.). При этом капитализация ($261 млрд) иEV($259 млрд) AMD в 16 раз меньше, чем у крупнейшего конкурента (по $4,3 трлн соответственно). Это отражает разницу в текущей рыночной доле и прибыльности, но, на наш взгляд, несоразмерно различиям в технологиях и потенциале. У нас «Позитивный» взгляд на акции AMD в виду высоких шансов компании расширить рыночную долю и увеличить прибыльность.
⚠️ Риски
• Зависимость от производителей чипов. AMD не производит чипы сама, а пользуется мощностями подрядчиков, таких как TSMC (Тайвань).
• Усиление конкуренции. AMD конкурирует с Intel в сегменте CPU, c — в сегменте GPU, а также с другими игроками отрасли.
• Геополитические риски. Этот риск частично реализовался, когда США запретили экспорт технологий в III квартале 2022 г.–2023 г. При обострении ситуации между Китаем и Тайванем AMD, которая зависит от производственных мощностей TSMC, может не достичь прогнозных показателей бизнеса.
Андрей Саенко О CFD
CFD ( for—контракт на разницу цен) — производный финансовый инструмент. Цена CFD зависит от цены на акцию, что позволяет инвесторам полноценно извлекать доход из динамики рынка США, минуя риск блокировки. Также с помощью CFD можно получать выплаты в размере дивидендов¹ по американским акциям. Ответы на главные вопросы о CFD узнайтездесь. А с полным списком акций CFD можно ознакомитьсятут.
Инвестиции с помощью CFD доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения теста. Открыть счет можно в пяти валютах: рублях, долларах, евро, юанях, дирхамах. Услуга предоставляется форекс-дилером.
Чтобы использовать все возможности инструмента, необходимо открыть счет CFD² и пройти тестирование. Открыть счет можно в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.
Тестирование станет доступно после открытия счета. Пройти его можно в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Квалификация и тесты — Тест БКС Форекс или поссылке. Подготовиться к тесту можнос нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этойстатьиможно узнать, как получать дивиденды США с помощью CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайтездесь.
• Что важно знать о маржинальной торговле CFD, рассказываемв материале.
¹ Форекс-дилер вправе начислить клиенту дивидендную поправку в соответствии с условиями рамочного договора ООО «БКС-Форекс», размещенного на сайте Зачисление идет на номинальный счет в валюте счета и при необходимости происходит конвертация по курсу ЦБ.
² Сделки с CFD на иностранные акции доступны со счета CFD. Торговля CFD на товары осуществляется со счета форекс в ООО «БКС-Форекс».
БКС Мир инвестиций
Деятельность форекс-дилера по заключению договоров форекс-дилера является исключительной. Форекс-дилер не вправе совмещать свою деятельность с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, а также с другой деятельностью. Деятельность форекс-дилера осуществляет ООО «БКС-Форекс» (ОГРН 10, место нахождения: , г. Москва, проспект Мира, д. 69, стр.1 эт.5, лицензия на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-- от 18.11.2021, выдана Банком России). ООО «БКС-Форекс» осуществляет свою деятельность на территории Российский Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации. ООО «БКС-Форекс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения упомянутых сделок (операций), либо инвестирования посредством договоров форекс-дилера и(или) в финансовые инструменты. Клиент также несет расходы на оплату услуг форекс-дилера в порядке, установленном рамочным договором ООО «БКС-Форекс» и тарифами и комиссионными сборами ООО «БКС-Форекс», размещенными на сайте форекс-дилера Информация, предоставляемая инвестору в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, в том числе требованиями стандартов саморегулируемых организаций, доступна на сайте форекс-дилера
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Настоящий материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 4, место нахождения: , Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-- от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-- от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-- от 23.07.2009, выданы ФСФР России). С информацией о Компании и услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рисках, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу) рекомендуем ознакомиться по ссылке: Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов, деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177- ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Настоящий материал не относится к независимым инвестиционным аналитическим материалам и распространяется исключительно в информационных целях (далее – «Материал»). В случае необходимости получения индивидуальных инвестиционных рекомендаций, Вам необходимо заполнитьАнкету об определении инвестиционного профиляи заключить с ООО «Компания БКС» Договор об инвестиционном консультировании в порядке, предусмотренном Регламентом оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС».
Материал не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Материал не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем.
Материал не является рекламой ценных бумаг.
Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Инвестирование сопряжено с расходами на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачу поручений по телефону, иными расходами, подлежащие оплате клиентами профессиональных участников финансовых рынков. Полный список тарифов Компании БКС приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг. Указанные документы размещены на сайте ООО «Компания БКС»
Обращаем внимание на наличие конфликта интересов, возникающего из-за того, что ООО «Компания БКС и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и предоставляют множество разных услуг на финансовых рынках, в связи с чем а) могут иметь или уже имеют собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в финансовые инструменты, производные от них, б) могли совершать или совершают в клиентов операции с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или с финансовыми инструментами, производными от них, в) могут состоять или уже состоять в возмездные договорные отношения с эмитентами или иными лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале, а также в силу того, что их сотрудники исполняли в прошлом или исполняют функции члена совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутых в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед приобретением выбранного Вами финансового инструмента проконсультируйтесь доступен ли Вам такой финансовый инструмент к приобретению. У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у Инвестора потребности совершать действия, которые в соответствие с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущие результаты. Курсы обмена валют могут также негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в настоящем материале. Также, не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
Информация и мнения, использованные в Материале, были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Компания БКС не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в Материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. В связи с вышесказанным, этот Материал не должен рассматриваться как единственный источник информации для принятия Вам инвестиционных решений. Ни ООО «Компания БКС, ни ее аффилированные лица и сотрудники, не несут никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность.
ООО «Компания БКС работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.
Двойной бонус для новых клиентов БКС «Мир инвестиций»
© 2024 - Hikmicrocn.ru - официальный интернет-магазин Hikmicro Россия
